如何想投资海外基金,有哪些可以选择的投资标的-广州期货配资

2019-07-11 广东配资 超过 0条评论

本文首发于公众号:财经作者刘劲希,于中日ETF互通之际对投资日方的几个ETF进行了全方位的解析,仅供参考:

标题:财经观澜丨中日ETF互通解析

前言
近日,中日ETF互通正式上市,日股作为一个冷门的投资品种,并不像港股通、沪伦通、QDII、QFII那样引人注目,但也是中国资本市场扩大开放的标志性事件,日本ETF究竟是机会还是陷阱?下面笔者将从日股ETF的构成、费率、利弊等方面进行解析,以帮助读者更好的认识这位新的市场成员。
一、中日ETF互通是什么?
2019年6月25日,中日交易型开放式指数基金(下称ETF)互通正式开通,首批4只中方产品和首批4只日方产品分别在上海证券交易所和东京证券交易所上市交易。这是继沪港通、深港通、沪伦通等后,中国资本市场对外开放的又一大举措。
中日ETF互通主要是双方约定合作,分别上市以对方市场ETF为投资标的的基金,建立两地市场的ETF互通机制。具体是由中日两国基金公司分别通过现行QFII配资排名和QDII机制设立跨境基金,并将全部或大部分基金资产投资于对方市场具有代表性的ETF产品。
通俗来说就是:中国大陆投资者通过认购由中国大陆的基金公司设立基金产品份额,基金公司再以QDII的方式购买日方发行的ETF基金。投资者便可以基金持有的方式间接投资日本日经225指数(JP225))和东证股价指数(TOPIX)的指数型ETF基金;同时,日本投资者也可以认购日本基金的方式间接投资跟踪中国指数的ETF。
ETF基金,即交易型开放式指数基金,通常又被称为交易所交易基金,是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。其形成机制是通过买入股票指数的相关成分股构成投资组合,再拆分为基金份额,由投资者购买或申购,享受指数上涨的被动收益。
二、中日ETF互通的品种介绍
此次中方上市的ETF基金一共有4只,四家中资机构分别传统的四大公募巨头:华夏、易方达、华安、南方基金。

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图为四家基金公司的宣传海报

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易方达225ETF投资的是日本日兴资管的日经225ETF,成立于2001年,属于老牌基金,年管理费和托管费采用双向收费,中方(0.2%+0.05%),日方(0.225%),认购费率为50万以下0.08%,50万以上0.05%。
华夏野村日经225ETF投资的是野村证券旗下的日经225ETF,年管理费和托管费采用双向收费,中方(0.22%+0.1%),日方(0.22%),认购费率为50万以下0.8%,50万-100万0.4%,100万以上每笔1000元。
华安日经225ETF投资的则是三菱日联集团旗下的日经225ETF,年管理费和托管费采用双向收费,中方(0.2%+0.08%),日方(0.17%),认购费率为50万以下0.5%,50万以上0.3%。
南方顶峰TOPIX-ETX投资的是日本东证指数ETF,年管理费和托管费采用双向收费,中方(0.2%+0.05%),日方(0.2%),认购费率为100万以下0.5%,100万以上0.3%,300万以上0.1%。
与此同时,在日本东京交易所同步上市的4只ETF互通产品为NEXT FUNDS ChinaAMC SSE50 IndexExchange Traded Fun河北股票配资公司d、Listed Index Fund China A Share(Panda) E Fund CSI300、MAXIS HuaAn China Equity (SSE 180index) ETF、One ETF Southern China A-Share CSI 500,分别跟踪上证50指数、沪深300指数、上证180指数和中证500指数,本文面向A股投资者为主,在此便不做过多赘述。
四、投资日本ETF的利弊

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日本ETF的优势
一、跟踪指数覆盖面广:
日经225指数根据日本东京证交所225家上市公司股票加权计算,迄今已有69年历史,相当于国内的沪深300指数,东证股价指数的采纳范围则更广,类似于国内的上证综指或者WIND全A指数。
笔者经过查询,日本国内发行的229只ETF产品规模,追踪TOPIX的产品占50%,追踪JP225的产品占40%,可以说这两个指数基本涵盖了在日本经济中举足轻重的优质公司,覆盖面也极为全面。
二、投资门槛低:相对于沪港通、沪伦通分别有50万元、300万元的门槛,普通QDII基金的合格投资者认证,中日ETF互通可以说是零门槛。
零门槛的中日ETF互通,则为中小投资者间接投资全球市场提供可能。中日ETF互通的启动,客观上为上交所与更多境外市场建立ETF互通机制积累了经验,也提供了更好的样板。如果今后上交所能够与其他发达国家的股市也建立ETF互通机制,有了中日ETF互通机制的成功经验,其推出的速度会更快,效率也更高。
三、费率便宜东南配资
同其他跟踪境外股市的QDII基金相比,华安德国DAX30基金直接购买成分股,每年的管理托管费率为1.2%,但误差很大;工银印度基金投资的是FOF,跟踪误差降低,但是年费率双边合计可以达到3%以上;易方达美国标普500指数基金的费率为1.8%,广发纳指100ETF的费率为1.4%……可以看到的是,日本ETF的费率相对较低,有利于降低摩擦成本,提升收益率。
四、日本央行加持效应
日本央行自2010年其,为了抵御通缩,一直在认购相关的日股ETF,每年高达6万亿日元,目前持有总额占有国内ETF总额的60%以上,是名副其实的“国家队”,相较于我们的“GJD”年化12%的收益,日本国家队应该也不会太差。更重要的是,其持有ETF可以成为货币政策工具,战略意义不言而喻。
日本ETF的劣势
一、估值不低
当前日经225指数平均市盈率约为16.5倍,较内地沪深300的14倍相比,过去10年的三倍涨幅使得日经指数已不再那么便宜,与此同时日本央行今年也可能会减少对ETF的购入,上涨动力将被削弱。
二、日股、日元的关系
日本的经济结构较为特殊,是全球少有的(GDP-GNP)≥5%的国家,日本在海外经济体的布局将显著影响其公司收益,而这个重要影响因素是JPY/USD汇率。
过去的日本金融市场存在一个“规律”:认为日元和日股是负相关的,日元极低的利率和自由流动性使之成为了主要的避险货币。日元升值时,会使以出口为导向的日本企业受损,进一步影响日元权益资产的信心,从而加速卖出日股,而此时会影响对冲基金的操作,继续做多日元,从而形成循环效应;日元贬值时,风险偏好增加,全球投资者购回日元归还融资仓位,资金回流日本,与此同时,公司美元收入增加垫厚利润。今年的日元维持盘整,而日央行将在2020年以前继续保持宽松政策,随着经贸局势的恶化和地缘政治影响,日元升值空间仍有较大概率,则对日股的期望收益具有一定的抑制作用。
三、无法超越指数表现:
目前在金融市场中,指数化的投资方式已被认为是成熟的且是成功的。整体而言,这种准备追随指数的投资方式,最大的缺点就是在牛市期间,ETF的投资只能紧贴市场,而难有超越大盘的表现,而在熊市期间,ETF也会随指数下跌。
四、结语
中日ETF互通的启动,使得更多的外资进入A股,在进一步提升A股影响力的同时,也在无形中加快了A股的国际化进程。
从近三年的平均收益率来看,东证指数近三年年化收益为4.62%;日经225指数的年化收益为7.42%。在全球18个主要经济体的股票市场主体指数排行第8,而拉长到过去十年,在经济增速接近停滞、人口老龄化加剧的不利背景下,日经225指数涨幅也有300%以上。中日ETF互通的启动,一方面为国内投资者分享日本慢牛盛宴提供了机会,另一方面也为投资者通过进行全球性资产配置与分散投资风险,提供了新的工具。

全文完。感谢您的耐心阅读。

作者介绍
刘劲希,多年投研经验,私募基金交易员出身,擅长A股择时策略和主题投资,现任某券商投研人员,金融科技信息平台Jinance联合创始人。

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